تتوقع غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية في بنك سييكو أن التضخم في المكسيك سينخفض بوتيرة أبطأ مما كان متوقعًا سابقًا، مما قد يؤخر الوصول إلى هدف البنك المركزي البالغ 3.0% حتى الربع الرابع من عام 2027. على الرغم من أن سعر الفائدة القياسي لا يزال عند 6.50٪، إلا أن البنك المركزي لا يزال لديه نظرة متفائلة تجاه مخاطر التضخم، ويرجع ذلك إلى عدم اليقين في السياسات التجارية، والصراعات الجيوسياسية، والتضخم المستمر في الخدمات، والاضطرابات الزراعية الناجمة عن المناخ.
تشير السجلات الرسمية للبنك المركزي إلى أنه على الرغم من أن السياسة النقدية لا تزال تقييدية، فإن الضغوط الداخلية والخارجية على التكاليف تطيل من وتيرة تباطؤ التضخم. تؤكد اللجنة أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الارتفاع، لا سيما بسبب عدم اليقين في السياسات الاقتصادية والتجارية، والصراعات الجيوسياسية، وديناميكيات أسعار الخدمات المستمرة. تشير تقييمات البنك المركزي إلى أنه على الرغم من التقدم المحرز مؤخرًا، فإن القصور الذاتي الهيكلي للتضخم يعيق عودته السريعة إلى مستويات الهدف.
فيما يتعلق ببيانات التضخم، على الرغم من أن معدل التضخم في المكسيك انخفض إلى 3.12٪ في يوليو، مسجلاً أدنى مستوى له في ست سنوات، إلا أن المكونات السعرية الكامنة لا تزال مرتفعة. بحلول نهاية عام 2026، انخفض توقعات التضخم من قبل محللي القطاع الخاص من 4.35٪ إلى 4.00٪، وتوقعات التضخم الأساسي من 4.22٪ إلى 4.00٪. ومع ذلك، لا تزال توقعات القطاع الخاص للتضخم العام والأساسي في نهاية عام 2027 أعلى من الهدف، وهي 3.84٪ و 3.86٪ على التوالي.
هناك مخاطر تتعلق بأسعار الطاقة والخدمات والمنتجات الزراعية.
أشارت اللجنة إلى أن الصراعات الجيوسياسية الخارجية هي العامل الرئيسي الذي يهدد أسعار السلع العالمية (خاصة النفط والوقود المكرر). تظهر السجلات أن عدم الاستقرار المستمر في الشرق الأوسط يختبر احتياطيات النفط الاستراتيجية والمخزونات التجارية. أشار الأعضاء إلى أنه في ظل غياب اتفاقات وقف إطلاق نار واضحة وتدفق بحر هرمز دون عوائق، ستزداد أسعار النفط تكاليف الإنتاج والنقل العالمية. وحذر أحد الأعضاء من أن زيادة الإنفاق على الطاقة قد تدمر سلاسل الإمداد للتصنيع الوسيط بما في ذلك البلاستيك والمواد الاصطناعية، مما يفرض ضغوطًا إضافية على تكاليف السلع الاستهلاكية.
على المستوى المحلي، يعد "اللزوجة" في التضخم في الخدمات هي العقبة الرئيسية لتباطؤ التضخم. تعزو اللجنة الانخفاض البطيء في أسعار الخدمات إلى القصور الذاتي المتأصل، حيث تعتمد تسعيرة العديد من القطاعات الفرعية بشكل كبير على المؤشرات التراكمية المرتبطة بمعدلات التضخم التاريخية. علاوة على ذلك، يحذر الأعضاء من أنه قد ينعكس الاستقرار الأخير في السلع، وخاصة المنتجات الغذائية، بسبب ارتفاع تكاليف العمالة، حيث قد تعود إلى مستويات تاريخية أعلى. كما أن العوامل البيئية تجلب مخاطر العرض، حيث يهدد حدث الطقس "النينيو" الإنتاج الزراعي في النصف الثاني من العام. إذا حدث ذلك، فقد يؤدي هذا إلى ارتفاع مباشر في أسعار المواد الغذائية وتأثير تضخم ثانوي في الصناعات الغذائية المتعددة.