A maioria dos membros do Comitê de Gestão do Banxico prevê que a inflação no México diminuirá mais lentamente do que o esperado anteriormente, o que pode atrasar a convergência para a meta de 3,0% do Banco Central para o quarto trimestre de 2027. Embora a taxa de juros básica se mantenha em 6,50%, o banco central ainda mantém uma visão de aumento do risco inflacionário, o que se deve à incerteza na política comercial, conflitos geopolíticos, inflação persistente nos serviços e interrupções agrícolas impulsionadas pelo clima.
Os registros oficiais do banco central indicam que, embora a política monetária ainda esteja restritiva, as pressões de custo domésticas e externas estão prolongando o processo de desaceleração da inflação. O Comitê de Gestão enfatiza que o risco inflacionário ainda tende a subir, especialmente devido à incerteza na política econômica e comercial, conflitos geopolíticos e dinâmicas contínuas dos preços dos serviços. A avaliação do banco central mostra que, embora tenham havido progressos recentes, a inércia estrutural da inflação está impedindo seu retorno rápido aos níveis-alvo.
Em relação aos dados de inflação, embora a taxa de inflação no México tenha caído para 3,12% em julho, um novo recorde de seis anos, a composição de preços subjacentes ainda é alta. No final de 2026, a expectativa de inflação dos analistas do setor privado caiu de 4,35% para 4,00%, e a inflação de preços ao consumidor (core inflation) caiu de 4,22% para 4,00%. No entanto, as expectativas do setor privado para a inflação geral e de preços ao consumidor no final de 2027 permanecem acima da meta, em 3,84% e 3,86%, respectivamente.
Existem riscos nos preços de energia, serviços e produtos agrícolas.
O Comitê de Gestão aponta que os conflitos geopolíticos externos são o principal fator de risco para os preços das commodities globais (especialmente petróleo e combustíveis refinados). Os registros mostram que a instabilidade contínua no Oriente Médio está testando as reservas estratégicas de petróleo e os estoques comerciais. Os membros apontam que, na ausência de um acordo de cessar-fogo claro e da livre navegação no Estreito de Ormuz, os preços do petróleo aumentarão os custos de produção e transporte globais. Um membro alertou que um maior investimento em energia pode prejudicar as cadeias de suprimentos da manufatura intermediária, incluindo plásticos e materiais sintéticos, gerando pressões adicionais de custo para os bens de consumo.
No país, a persistência da inflação nos serviços é o principal obstáculo para a desaceleração da inflação. O Comitê de Gestão atribui a queda lenta dos preços dos serviços à inércia inerente, pois os preços de vários subsetores dependem fortemente de índices retrospectivos ligados às taxas de inflação históricas. Além disso, os membros alertam que a inflação de bens, especialmente de alimentos, pode reverter a estabilidade recente devido ao aumento dos custos da mão de obra, retornando a níveis históricos mais altos. Fatores ambientais também trazem riscos de oferta, pois o fenômeno El Niño ameaça a produção agrícola para o segundo semestre. Se isso ocorrer, pode levar a um aumento direto dos preços dos alimentos e a um efeito de inflação secundária em toda a indústria de processamento de alimentos.